1月29日，证监会证券基金机构监管司发布2026年第一期《机构监管情况通报》，成为基金行业整改的重要信号。通报直指基金实时估值“死灰复燃”，以及“加仓榜”“减仓榜”“实盘榜”等功能存在误导投资者的违规乱象，要求相关机构限期自查自纠、下架相关功能。短短十余日内，全行业掀起整改浪潮，主流代销平台、第三方工具平台纷纷响应监管要求，下线相关功能。

但整改的同时，社交平台上基金实时估值工具的售卖却暗流涌动，数元至十余元的灰色工具背后，折射出众多个人投资者的信息焦虑。监管为何坚决叫停这一曾被视为平台“流量密码”的功能？实时估值与官方净值究竟存在怎样的本质差异？失去实时估值参考后，投资者又该如何建立科学的基金评估逻辑？

行业集体整改 主流平台悉数下架基金“实时估值”功能

1月29日的监管通报，清晰划定了基金销售行业的合规红线：要求基金销售机构及第三方网络平台下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能，严禁与不具备基金从业资格的互联网大V开展基金销售与宣传合作，从根源上杜绝误导投资者的行为。这一要求发布后，各大平台迅速响应，从头部代销平台到第三方工具平台，相关功能在短时间内完成全面下线，行业整改的速度与力度超出市场预期。

1月29日，同花顺基金在APP端等平台发布《关于部分功能优化调整的公告》，表示自1月30日起对平台部分功能进行优化调整，“重仓涨幅”和“实时估值”功能暂不开放。蚂蚁财富也发布公告称，为响应全行业加强投资者服务的要求，平台将对部分产品功能进行调整，自1月31日起，指数基金净值估算等功能暂不开放。

京东金融在1月29日当天便下架了“基金估值”功能，并同步关闭“实盘牛人榜”等可能引发跟风交易的数据展示板块；腾讯理财通则于1月30日收盘后下线了基金实时估值功能，仅保留基金历史净值、业绩基准等官方合规信息的展示。天天基金也发布公告，宣布自1月30日起，涉及指数基金估值、关联板块走势等功能陆续下线，相关入口将同步关闭，具体调整时间以页面实际展示为准。

除了主流代销平台，小倍养基、养基宝等非代销工具平台也主动开展整改。小倍养基直接下架基金估值“模拟计算”功能及加仓榜、减仓榜，并在公告中表示，此举是为了避免对缺乏完整投资理念的新基民造成误导；养基宝则关停了所有与实时估值相关的测算入口，付费会员中的估值参考服务也同步终止。

这场几乎席卷全行业的整改，在数以亿计的基金投资者中引发了巨大反响。在许多投资社区和社交平台上，“基金实时估值遭全面下架”话题一度冲上热搜，“实时估值没了怎么看盘”、“榜单下架了怎么跟投”亦成为热议话题。一部分资深投资者感到不适应，认为失去了一个观察市场情绪的“窗口”；更多的新手投资者则陷入困惑，他们中许多人甚至未曾深究过“估值”与“净值”的区别，已然习惯了依据盘中估算的涨跌来决定操作。与此同时，一种不满情绪也在弥漫，有部分投资者质疑下架行为是“保护机构”、“让散户变成瞎子”，是另一种形式的“信息割韭菜”。

监管为何重拳出击？ 专家解读：核心在于纠偏基金投资的扭曲生态

为何监管会对基金实时估值及各类榜单功能重拳整治？南开大学金融学教授田利辉在接受南都?湾财社记者采访时表示，此次监管重拳出击，核心在于纠偏“基金散户化、投资短线化”的扭曲生态，引导基金投资回归长期本质。

在田利辉看来，实时估值本身存在先天的信息偏差，其基于基金滞后的季报持仓数据测算，与基金经理的动态调仓形成本质错位，不仅容易引发投资者对基金“偷吃”净值的无端质疑与投诉，更关键的是，这一功能将基金这一长期资产配置工具，异化为了投资者的短线交易标的。而当实时估值与“加仓榜”“减仓榜”等榜单结合时，极易在社交媒体中催生投资的“羊群效应”。

此前某基金因大V炒作估值单日吸金120亿的案例，便是这一乱象的典型恶果。短期巨额资金的涌入，不仅诱导投资者在高位盲目追涨，彻底背离基金长期持有的投资初心，还会因巨额申购摊薄原持有人的收益，进而引发多重投资纠纷，扰乱市场正常的投资秩序。

估值与净值存在本质差异 潜藏多重投资风险

在基民的争议与困惑中，“基金实时估值究竟是什么？”“为何会与官方净值存在偏差？”成为投资者最关心的核心问题。南都?湾财社采访行业专家后了解到，市场上所谓的的基金实时估值，并非基金公司官方披露的真实净值，而是第三方平台基于基金最新定期报告（如季报）披露的重仓股信息，结合盘中股价波动模拟估算的“二手数据”。

“用实时估值判断基金净值，本质上就是刻舟求剑。”田利辉一语道破核心问题。基金季报仅披露截至季度末的静态持仓，而基金经理日常调仓投资者无从知晓。同时，季报只公布前十大重仓股，剩余仓位构成对平台而言是“黑箱”，只能靠模型估算。多重因素叠加，使得实时估值与实际净值的偏差成为了系统性问题。

有数据显示，主动混合基金估值与实际净值平均偏离达0.8%，极端情况可超3%。田利辉指出，这一偏差背后潜藏着不小的投资风险：若投资者依据“涨1%”的估值买入基金，当晚披露的实际净值可能是“跌2%”，直接导致投资亏损，其决策基础如同沙上筑塔。

业内专家指出，普通投资者若将实时估值作为交易依据，极易做出一系列错误的投资决策：盘中看到估值上涨便盲目加仓，结果当晚披露的实际净值下跌，造成投资亏损；反之，盘中估值下跌时恐慌赎回，却可能错失基金实际的净值上涨。

更值得警惕的是，部分投资者会基于实时估值进行日内波段操作，试图通过申购、赎回赚取短期差价，但基金的交易规则本就不适合短线操作，其基金的申购赎回均以当日收盘后的净值为准，而非盘中的实时估值，这类操作不仅无法实现套利，还会产生高额的交易费用，持续侵蚀投资者的整体投资收益。

灰色工具暗流涌动 社交平台成售卖阵地

就在主流互联网平台纷纷下架相关功能，试图引导投资者回归理性之时，另一条隐秘的战线却在社交平台上悄然拉开。南都·湾财社记者发现，部分投资者对实时数据的深度“依赖”并未因行业整改而消失，而是转向了更隐蔽、风险更高的灰色地带。

其中，小红书等社交平台，成为了“基金实时估值工具”售卖的新阵地。记者在小红书平台以“基金估值”“基金实时数据”为关键词搜索发现，仍能看到不少相关内容：有博主发布帖文称“基金实时估值下架？程序员连夜自救”“熬了大半个月做了个自用基金实时估值小工具”，还有博主表示“正在开发实时估值小工具，告别信息落差”。在这些帖子的评论区，有用户留言称“正在使用”，更多用户则询问“怎么获取”“求带”，而博主的回复高度一致且简洁：“私”“私聊进群”。